报告作者：周户撰写日期：2009-07-27

　　整体来看：

　　成交量环比增速放缓；成交价同比回升。本周商品房成交均价，8城市合计环比下降6.69%，3城市合计同比上升3.39%。商品房成交量，12座城市合计环比下降7.32%，较上上周(7.6-7.12)环比下降6.57%，剔除天津数据缺少的影响，则分别下降2.23%和5.28%，只有其他区域环比上升。本周，可以统计同比增长率的7座城市均出现了同比上升，其中除杭州外6座城市成交量合计同比上涨133.57%，连续二十四周同比上升。

　　杭州、苏州和南京改善型需求持续释放。除武汉外，11个城市本周成交套均面积为106.6平方米，较上周下降1.38平方米，较上上周上升1.02平方米。12个城市中，杭州、苏州和南京成交套均面积约120平方米，重庆市场以小户型为主，另外8座城市成交套均面积在110平方米左右。杭州、苏州和南京改善型需求持续释放。

　　新增推盘量下降，苏州去化周期最短。重庆和上海合计新开盘面积环比下降4.15%。5座城市库存去化周期平均为25周，较上周上升14.2%，较上上周上升17.2%。其中，南京库存去化周期最短。

　　未来趋势：货币政策和行业调控政策的变化成为目前行业的最大风险。预计09年商品房成交量将同比增长30%，新开工面积同比增长15%，行业进入需求快速释放，房价上涨以及供给指标回升的景气阶段，短期维持行业看好评级。然而，随着货币政策的微调，8、9月份房地产开发投资有可能回升至20%以上，房地产行业调整政策方向有可能变化，同时考虑到行业的估值水平，我们提示行业风险，选择有业绩支撑或资产优良的公司。买入张江高科和华丽家族。

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